不是锁汇用不起，而是“择期换汇”更有性价比！

汇率的走势跌宕起伏，难以捉摸，在汇海中久经波澜的大家相信已经懂得如何在不确定中寻找确定性了——锁汇作为常用的套保工具，企业可以采用固定交割日的锁汇合约来规避汇率风险。

但是企业的现金流在时间上与金额上可能存在不确定性，比如回款到账时间在一段时间范围内，无法确定在具体某一天，或者到账金额与锁汇金额有差异等。用锁汇合约进行避险，在到期交割的时候总有金额、时间碰不上的情况，做展期又会导致原定的汇率发生变化，也会产生额外的操作成本。

如果企业可以以弹性交割日期和约定汇率的合约进行避险，那岂不是美滋滋？

这世间真的有两全其美的避险工具吗？当然有！不是锁汇用不起，而是择期换汇更有性价比！

什么是“择期换汇”？

择期换汇，指企业在期初约定未来换汇的币种、汇率、金额以及履约的日期区间，在该履约日期区间的任何一个履约日均可进行换汇交割，每笔交割都根据合约锁定的同一个汇率进行，多笔交割的总金额应等于择期合约的总金额。

“择期换汇”VS“锁汇”

择期换汇和锁汇都可以提前锁定未来汇率，规避汇率风险，但是与锁汇相比，择期换汇胜在更加灵活的交割方式：企业可以在约定的履约有效期内随时进行合约的部分或全量交割，方便企业调配资金，且在履约有效期内的换汇汇率固定，内部记账、核算更加简单。这降低了一般锁汇模式下，单一固定交割日带来的资金管理不便，以及合约汇率随着展期操作而发生变化的不便。当然，与一般锁汇相同的是，择期换汇合约在履约有效期结束时，必须完成合约的全额交割，否则未交割的部分金额仍将构成违约。

1个案例教你运用“择期换汇”

下面，我们向大家展示某跨境企业成功运用择期换汇规避汇率风险的案例（结汇方向）：

● 4月1日，王总预计在一个月后从电商平台那里收到一笔100万美元的结算款项，结合之前这批货的成本和各类支出，结汇成7.24万人民币才能维持一个合理的利润空间。王总本打算使用锁汇合约来锁定实际经营利润，但是款项可能在5月6日~5月10日之间到账，无法确定实际到账日期，因此锁汇合约并不适用。

● 于是，王总指示在4月1日做1笔履约起始日期为5月6日，履约有效期为7天（即5月6日~5月10日、5月13日皆可交割）的择期结汇，在履约有效期内换汇汇率保持不变：

交易日：4月1日

履约有效期：5月6日~5月10日、5月13日

换汇金额：100万美元

择期换汇汇率：7.245

交易日市场汇率：7.23

手续费：无

● 5月7日，企业收到了这笔100万美元的货款，于是选择在当天进行全额交割。到期日当天的市场汇率为7.225（即人民币升值了），企业按照7.245的择期换汇汇率交割，优于当天市场汇率2000点=（7.245-7.225）pips。收到724.5万人民币后，企业这笔销售回款的利润实现了原定的利润目标，同时企业也规避了汇率从7.23下跌到7.225的风险，还降低了货款收款日的不确定性导致的违约风险，可谓一举两得。

● 假设到期时市场汇率比择期锁定的7.245高，企业将仍然需要以约定的汇率成交。虽然看起来企业失去了获得更好汇率的机会，但还是通过择期锁汇成功规避了人民币汇率波动的风险，实现了当初做择期的真正目的。

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注意事项：

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5. 响应监管汇率风险中性的呼吁，需要跨境电商企业根据自身日常运营的情况，对汇率风险因素进行辨析与识别，合理评估风险敞口，并向专业机构咨询汇率风险中性的解决方案。

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